琳琅补番

二、回顾1998年以来的四次新兴市场股市大幅回落，决定新兴市场危机是否影响到发达市场核心变量还是发达国家自身的基本面。不是每一波美联储加息都会引发新兴市场波动，四次新兴市场崩盘其实与美联储加息进程并不完全匹配，新兴市场国家之间存在一定的无序传导，但发达市场的方向、节奏和幅度还是由发达国家自身的基本面决定。（1） 1997年7月，新兴市场内部系统性风险累积，美联储仅加息一次便引发货币和经济危机，产业链传导连累发达国家经济下行，发达市场短暂补跌；但1998年，发达国家的经济韧性犹在，复苏进程未到重点，降息带来了基本面的快速回复，美国、欧洲和中国是免疫1998年危机的典型国家。（2） 2000年，全球经济复苏至过热，美联储连续加息，美国科技泡沫破灭，新兴和发达市场基本面共同向下，股市泥沙俱下；最终美联储13次降息，2003年货币宽松效果显现，发达和新兴市场才同步企稳。（3） 2008年，同样是经济系统性回落带来全球资产价格的大幅回调，中国城镇化带来的经济高速发展出现第一个高点，所以这一次全球危机，中国未能独善其身，最终危机的终结也是依靠中美两国联手宽松。（4） 2015年，基本面的改善未能跟上流动性宽裕下全球股票市场估值提升的脚步，最终宏观和股市流动性拐点出现，股票市场大幅回落，而这一次全球走出危机是2016-17逐步确认复苏，全球股票市场走出了基于基本面趋势向好的慢牛。当前，存在基本面瑕疵的新兴市场国家客观存在，但危机后续演绎的形势，发达市场是否能够免疫冲击，核心还是观察自身基本面的情况。后续的验证要点：欧洲银行业是否受到明显冲击（我们债券研究团队评估的结论是欧洲银行的确是土耳其外债的主要来源，但绝对金额尚难构成主要矛盾），美国经济韧性的延续，中国国内中短期基建对冲的效果和长期改革转型布局的情况，我们发现，尽管土耳其危机增加了新的不确定性，但决定后续A股市场走势的分析框架，可能并未出现明显变化。

责任编辑：万露APP红包裂变式获客后亟须消费场景支撑一场某支付巨头瓜分15亿红包的营销活动正在朋友圈刷屏。记者 段久惠不少人都收到“打开APP首页搜‘524***65’领红包”的带数字码分享短信，玩法并不难，每个APP用户都能在活动页生成一个领红包的短信或二维码，将其分享给亲朋好友来搜索或扫这个二维码后领到金额不等的红包。相应地，作为赏金，发出该短信或二维码的人会获得现金红包。

《财经》曾在“美团新逻辑：壁垒、管理与它的新战场”中报道，美团希望形成的“组合拳”，一部分是高频业务，是用户和流量的增长驱动力；一部分是低频业务，将流量和用户转化、变现。美团已经形成了这样的雏形——以频率高低形成流量的过滤器——第一层外卖、到店餐饮（团购）是高频入口；第二层酒店旅行消化部分流量；第三层到店综合长尾需求进一步将流量变现。

创业板也允许红筹架构和差异化表决权公司上市，上市标准为：（一）预计市值不低于人民币 100 亿元，且最近一年净利润为正； （二）预计市值不低于人民币 50 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 5 亿元。从规则上来看，创业板也允许亏损公司上市，但是根据新闻发布会通报，在改革落地一年以内暂不实施，一年以后再做评估。

经调查，原来，就在4月21日，武夷山市市场监管局向福建法治报社（原《法制今报》）发文要求刊登润峰公司营业执照正、副本遗失声明，后者当日予以刊登。2015年11月26日，福建法治报社出具的《情况说明》显示：上述声明系武夷山市工商行政管理局（原名）转发而来要求刊登的。由于本报无权对职能部门的相关法律文书进行审查，所以按原文将此遗失声明予以刊登，由此产生的所有法律后果与本报无关。

■根据国际钼业协会数据，2017年全球钼消费量为25.31万吨。预计钼消费将伴随高端制造、汽车轻量化、核电、武器装备、高性能钢等领域的快速发展而持续增长，2018年全球钼消费量将达到26.36万吨，2020年有望达到28.69万吨，2018年至2020年的CAGR（年复合增长率）为4.27%。预计我国钼消费量将由2017年9.18万吨，增长至2020年的11.13万吨，2018年至2020年的CAGR为6.66%。